BPI Tradeで始めるPSE投資入門｜マカティ駐在員の実体験

はじめに

この記事では、筆者がマカティ在住中にBPI Tradeを使ってPSE（フィリピン証券取引所）に投資した実体験を書きます。個別株・インデックス両方を数十万ペソ規模で運用しており、現在も継続中です。

BPI TradeでPSE投資を始める前に知っておくべきこと

PSEへの投資を始める前に、日本の投資環境との違いとして押さえておきたいことがあります。

フィリピンの税制（株式売買）： PSE上場株式の売却時には、株式取引税（Stock Transaction Tax）として売却代金の0.6%が課税されます。これは利益ではなく売却総額に対してかかるため、損が出ていても発生します。配当金については源泉徴収が行われますが、税率は居住ステータスや日比租税条約の適用状況によって異なります。

情報は英語とタガログ語のみ： PSE上場企業の有価証券報告書・決算開示はすべて英語で行われます。日本語の投資情報はほぼ存在しないため、英語の財務諸表・IR情報を自力で読む姿勢が必要です。PSE EDGEというPSEの公式開示サイトで各社の決算・開示を確認できます。

ペソ建て運用のリスク： PSE投資はペソ建てのため、帰国後に日本円に換算した場合の円/ペソ為替レートの影響を受けます。投資リターンをペソで得ても、円安が進むと日本円換算での実質価値が目減りする可能性があります。あくまでフィリピン在住中のペソ資産の運用として位置づけるのが現実的です。

実際の投資内容

個別株とインデックスファンドの両方に投資しました。最初の投資額は数十万ペソ。現在も運用継続中です。

個別株：PSEに上場しているフィリピン企業の株式を購入。財閥系の大型株が中心です。

インデックス：PSEiに連動するインデックスファンドに積立。個別株より手間がかからず分散効果もあります。

実際に保有した銘柄とその選んだ理由

個別株投資では、「日常生活の中で目にする企業・サービス」を起点に銘柄を絞っていました。マカティに住んでいると、フィリピンの財閥系コングロマリットのブランドや施設が日常的に目に入ります。

Ayala Land（ALI）： アヤラ通り・グロリエッタ・BGCなど、筆者の生活圏に直接関係するデベロッパーです。フィリピンの不動産需要の成長に乗れると考えて購入しました。長期保有で配当も受け取り、結果的にプラスで終えられた銘柄のひとつです。

SM Investments（SM）： SMモールは生活の拠点であり、事業内容が体で理解できました。フィリピン最大の財閥のひとつで、小売・銀行・不動産を幅広く手がけています。個人的な印象として「フィリピンが成長する限り恩恵を受ける企業」というイメージで保有していました。

PLDT（TEL）： フィリピン最大手の通信会社。生活インフラとしての安定性と配当利回りに期待して購入しました。ただし通信業界の競争激化・設備投資の重さが次第に気になり始め、途中で売却した銘柄です。

Jollibee Foods（JFC）： フィリピンのファストフード大手で、日常的に利用していたこともあって事業の強さを実感していました。ただし株価はPSEの中でも比較的高水準で推移しており、購入タイミングに悩んだ銘柄でもありました。

PSEの取引時間・取引カレンダーの注意点

PSEの通常取引時間はフィリピン標準時（PST）の午前9時30分〜午後3時30分です。日本時間では午前10時30分〜午後4時30分に相当します（時差：1時間）。

注意すべき特殊な休場ルール：

フィリピンの祝日は日本より多く、ホーリーウィーク（イースター前後の約1週間）をはじめ、独立記念日・クリスマス・正月など長期休場になる時期があります
台風などの自然災害で市場が急遽閉鎖されることがあります。号数（Signal Number）が一定以上に達するとメトロマニラが休業になり、市場も閉まります
選挙期間（大統領選・中間選挙）には酒類販売禁止と合わせて市場が落ち着かない時期が続くことがあります

体感として、フィリピンの休場日の多さは日本株投資と比べて「思ったタイミングで動けない」という不便さにつながることがありました。重要な経済指標の発表やグローバルな株価急変が休場日と重なると、翌営業日の値動きが大きくなる傾向もあります。

銘柄の探し方・絞り方（実体験）

PSE全体の上場銘柄数は300社程度で、東証・NYSE と比べると少ないです。銘柄を絞る際に筆者が使っていたアプローチを紹介します。

1. PSEi構成銘柄から始める： PSEi（Philippine Stock Exchange Index）はPSEを代表する30銘柄で構成されるインデックスです。まずこの30銘柄に絞って見ることで、流動性・知名度・規模の面で安定した選択肢に集中できます。

2. 日常生活から逆算する： マカティに住んでいると、どのブランドが強いか・どの企業の施設が増えているかを肌で感じられます。「毎週行くモールの運営会社」「よく使うアプリのサービス会社」など、生活実感から始める銘柄選びは情報収集のモチベーションも維持しやすかったです。

3. 英字紙のビジネス面を読む： Philippine Daily Inquirer・BusinessWorldなどの英字紙のビジネスセクションでは、上場企業の決算・買収・新規事業などが報道されます。毎日全部読む必要はありませんが、気になる企業が出てきたときに確認する習慣を持つと判断材料が増えます。

4. PSE EDGEで開示資料を確認する： PSE EDGEはPSEが運営する公式開示サービスで、上場企業の決算短信・有報に相当する資料が閲覧できます。英語の財務諸表を読む慣れが必要ですが、数字自体は日本の財務諸表と読み方はほぼ同じです。

実際の株の買い方・売り方

BPI Tradeでの実際の注文操作を、PSE投資の文脈で説明します。

買い注文の手順：

BPI Tradeにログイン後、ティッカーシンボルで銘柄を検索（例：ALIでAyala Land）
「Buy」を選択
注文種別（指値・成行）・株数・指値価格を入力
手数料込みの合計取引金額を確認
購買力（BPI Tradeに入金済みの資金残高）が足りていることを確認して発注

売り注文の手順：

ポートフォリオ画面から保有銘柄を選択
「Sell」を選択
注文種別・売却株数・指値価格を入力
確認後に発注

注文は取引時間内（9:30〜15:30）のみ受け付けられます。時間外に注文を入れた場合は翌営業日の前場開始時に反映されます。

指値注文・成行注文の使い分け

PSEは日本・米国株と比べて流動性が低いため、注文種別の選択が結果に影響します。

成行注文（Market Order）が向いているケース：

SM・ALI・BPI・JFCなどPSEiの主要構成銘柄で、売買高が十分にある場合
値動きが大きく、タイミングを最優先にしたい場面

指値注文（Limit Order）が向いているケース：

流動性が低い中型・小型株を売買する場合
指定した価格より不利な価格での約定を避けたい場合
体感として、PSEでは成行で注文すると想定より大きなスプレッドを取られることがあり、流動性の低い銘柄では特に指値注文を基本にすることをおすすめします

未約定注文のキャンセル： 指値注文が当日中に約定しなかった場合、翌営業日にも引き継がれます（GTCオーダーの設定次第）。定期的に未約定の注文を確認してキャンセル・再発注する管理が必要です。

配当金の受け取り方・入金タイミング

PSEに上場する主要企業の多くは年1〜2回の配当を実施しています。

配当金の受け取り方： 配当の権利確定日（Record Date）時点でBPI Trade口座に株式を保有していると、後日配当金がBPI Trade口座の現金残高（Trading Fund）に入金されます。そこからBPI銀行口座へ資金移動することで手元に引き出せます。

入金タイミング： 権利確定日から実際の入金まで、数週間〜1ヶ月以上かかることが多いです。日本の配当支払いと比べると処理が遅い印象で、「いつの間にか入っていた」という感覚で確認することをおすすめします。

税率の確認を： 配当金には源泉徴収が行われます。筆者の場合（日本人・就労ビザ保有・フィリピン居住者）は日比租税条約に基づく税率が適用されていましたが、居住ステータスによって異なります。確定申告が必要かどうかを含め、税務面は専門家への確認をおすすめします。

正直な話：流動性の問題

PSE投資で最も苦労したのが流動性の低さです。日本株・米国株と比べると、売りたいときに希望の価格で売れないケースが多くありました。

これはフィリピン株市場の構造的な問題です。GDPや経済成長率は高くても、株式市場の参加者が少ないため流動性が低い。「国が成長している」と「株式市場が活発」は別の話なのです。

BDO Securitiesとの使い分け

筆者はBDO Securities（旧BDO Nomura）でも証券口座を開設しましたが、メインはBPI Tradeを使っていました。

日本株・米国株との比較

項目	PSE	日本株	米国株
流動性	低い	高い	非常に高い
情報量	英語・タガログ語のみ	豊富	豊富
手数料	やや高め	低い	低い
成長性	高い（GDP）	低い	中程度

PSE投資で感じた日本株との違い（補足）

上の表では表現しきれない、実際に運用して気づいた違いを補足します。

政治ニュースの影響が大きい： フィリピンでは大統領選挙・政策変更・スキャンダルが株価に直接大きな影響を与えることがあります。日本株と比べて個別の政治ニュースへの反応が大きく、「経済の実態よりニュースで動く」という場面が多かったです。

決算発表後の値動きが鈍い： 日本株では好決算翌日に大きく動くことがよくありますが、PSEでは流動性の低さから値動きが翌日以降に分散したり、全体の出来高が増えないまま終わることも珍しくありませんでした。

アナリストカバレッジが薄い： 英語のアナリストレポートが存在する銘柄でも、カバーしているアナリスト数が少なく、情報の分析深度が日本株・米国株より浅い印象があります。自力での企業分析の比重が高くなります。

初心者がやりがちな失敗と対処法

筆者が実際に経験したか、周囲で見聞きした失敗をまとめます。

1. 日本株の感覚で流動性を期待する 「PSEiの大型株なら日本の主要株と同じくらい売れるだろう」と思っていると、売り板が薄くて希望価格で売れないことがあります。中型株以下では特顕著です。対処法：投資前に数日間の出来高を確認し、1日の出来高が投資予定額の10倍以上ある銘柄から始める。

2. 英語情報を読まずに投資する 知名度だけで銘柄を選んで投資すると、業績悪化や事業リスクに気づくのが遅れます。最低限、四半期決算の数字（売上・利益・負債）を確認する習慣を持つことをおすすめします。

3. 短期売買を繰り返す 手数料が往復で約1〜1.5%かかるPSEでの短期売買は、コスト負けするリスクが高いです。個人的な反省として、「少し上がったから売り」を繰り返して利益がコストで相殺されたことがありました。長期保有・コスト意識が重要です。

4. 台風・祝日で動けないことへの無対応 「明日売ろう」と思っていたら台風で市場が閉まった、というケースがあります。重要なニュースが出た際は当日中に判断する癖をつけておくと、予期せぬ休場に備えられます。

BPI TradeでPSE投資を続けるべきか・やめるべきかの結論

7年間のPSE投資経験を踏まえた、筆者の率直な答えです。

続けることをおすすめできる人：

フィリピンに在住しており、ペソ建て資産を長期で運用したい方
英語の財務情報・英字紙のビジネス面を読む習慣がある方
流動性リスクを理解した上で、長期保有で対処できる方
フィリピン経済・企業への理解を深めることに興味がある方

慎重になった方がいい人（またはやめる方向を検討する人）：

帰国予定があり、フィリピンを離れた後もペソ口座を管理し続けることが難しい方
短期で利益を出したい・流動性の高い投資を好む方
英語での情報収集が難しく、投資判断に必要な情報を得にくい環境にある方

筆者の個人的な結論として、フィリピン在住中の資産運用手段としてPSE投資は一定の意味があると感じています。ただし、個別株の銘柄選びに時間を割けない場合は、BPI UITFのインデックスファンドに集約する方が管理コスト・精神的負担が低くなります。「PSE個別株に興味があるが時間が取れない」という方は、まずUITFで市場全体に乗り、余力ができたら個別株に挑戦するステップアップが現実的です。

まとめ

フィリピン在住でペソを運用したい方、長期保有で流動性を気にしない方にはPSE投資は現実的な選択肢です。

※この記事は2013〜2020年の体験をもとにしています。現在の状況は変更されている可能性があります。必ず最新情報をご確認ください。

※投資は自己責任でお願いします。