フィリピン株・UITF、10年以上投資した結果を正直に公開

はじめに

含み損を抱えたまま、淡々と数字を開示します。

マカティに7年駐在し、フィリピンの金融口座を開設し、UITFと個別株に10年以上資金を投じてきました。その結果は、お世辞にも良いとは言えません。ただ、隠してもしかたがないので、数字をそのまま出します。誰かの参考になれば、それで十分です。

1. なぜフィリピンに投資したのか

きっかけは単純です。マカティに駐在していたので、現地の銀行口座があり、現地の給与の一部がペソで手元にありました。

「どうせペソが余るなら、フィリピン市場に投資してみよう」という発想です。当時（2010年代前半）のフィリピン経済は好調で、PSEi（フィリピン株価指数）は2012〜2013年にかけて大きく上昇していました。新興国の成長に乗る、という文脈でも語られていた時期です。

在住しているからこそ、現地の空気感、経済の実感、企業の名前がわかる。そういう優位性があると思っていました。

結論から言うと、その優位性は幻想でした。

2. 投資した内容

BPI Philippine Equity Index Fund（UITF）

BPIのオンラインバンキングから積み立てた、フィリピン株式インデックスに連動するUITFです。

2014年から2020年まで、毎月5万PHPを給与口座から自動積立。帰国後は積立を停止し、現在もホールドして保有継続中。

項目	金額
元本	約466万PHP（約1,235万円）
現在評価額	約393万PHP（約1,042万円）
含み損	約▲73万PHP（約▲193万円）
損益率	約▲15.7%

6年間、毎月コツコツ積み立てたインデックスファンドが、マイナスです。

BPI Trade 個別株3銘柄

IPO時に取得した3銘柄です。

銘柄	企業名	元本（PHP）	現在評価額（PHP）	含み損（PHP）	損益率
CHP	セメックス・ホールディングス・フィリピン	107,500	9,500	▲98,000	▲91%
MRSGI	メトロリテール・ストアズ・グループ	79,800	23,200	▲56,600	▲71%
SHLPH	シェル・フィリピン	201,000	27,000	▲174,000	▲87%
合計		388,300PHP	59,700PHP	▲328,600PHP	▲85%

※SHLPHはIPO時10,000株取得、7,000株を約+10%で売却済み。本表は残存3,000株のみ。

3銘柄とも、IPO時に購入したままホールド。その後の下落幅は凄まじく、現在は元本の15%程度しか残っていません。

3. 1年間の評価額推移（月次）

直近1年間のUITF評価額の推移です（概算）。

月	UITF評価額（PHP）	日本円換算（2.65円/PHP）
2025年4月	420万	約1,113万円
2025年5月	415万	約1,100万円
2025年6月	408万	約1,081万円
2025年7月	401万	約1,063万円
2025年8月	410万	約1,087万円
2025年9月	405万	約1,073万円
2025年10月	398万	約1,055万円
2025年11月	395万	約1,047万円
2025年12月	400万	約1,060万円
2026年1月	396万	約1,049万円
2026年2月	390万	約1,034万円
2026年3月	393万	約1,042万円

上がったかと思えば下がる。下がったかと思えば少し戻る。方向感のないまま、1年が過ぎました。

4. なぜこうなったのか

正直に分析します。

PSE全体の低迷

フィリピンの株式市場（PSE）は、2018年ごろをピークに長期低迷が続いています。外国人投資家の資金流出、金利上昇、インフレ、政治リスク。これらが重なり、PSEiは2013年のピークを更新できていない状況が続いています。UITFのマイナスは、市場全体の問題です。

IPO後の株価低迷

個別株の3銘柄は、いずれもIPO時に購入しました。IPOに飛びつく、という典型的な失敗です。

CHP（セメックス）：建設資材メーカー。フィリピンのインフラ需要を期待したが、競争激化と需要鈍化で低迷。
MRSGI（メトロリテール）：地方スーパーチェーン。ビサヤ・ミンダナオでの展開を期待したが、SM・ロビンソンズとの競争に苦しむ。
SHLPH（シェル・フィリピン）：石油メジャーのフィリピン法人。燃料小売りはEV普及や価格変動の影響を受けやすい構造。

3銘柄に共通しているのは、「フィリピンにいたので名前を知っていた」という理由で選んだことです。知っているのと、企業を分析できるのは別の話でした。

ペソ安の影響

日本円に換算すると、ペソ安がダメージを増幅させています。以前は1PHP＝3円台だった時期もあります。現在は約2.65円。為替だけで資産が目減りしている計算です。

5. 日本の米国インデックス投資と比較して

同じ期間に、同じ金額を eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）に投じていたら、どうなっていたか。

試算は難しいですが、S&P500は2015〜2026年の11年間でおおよそ3〜4倍になっています。UITF元本の466万PHP（当時の円換算で約1,400万円とします）を米国株に回していれば、現在4,200万〜5,600万円になっていた可能性があります。

UITFの現在評価額は約1,042万円。

差は、3,000万円以上。

この比較は残酷ですが、事実です。「現地にいたから現地投資が有利」は、完全に間違っていました。

6. それでもフィリピン投資に意味はあったか

金銭的なリターンだけで見れば、フィリピン投資は失敗でした。

ただ、意味がなかったとは思っていません。

現地口座を持った経験は、フィリピンの金融インフラを肌で理解することにつながりました。UITFの使い勝手、BPI Tradeの操作性、IPOの仕組み、ペソの動き。これらを実際に体験したことは、この先も資産として残ります。

生活体験としての価値もあります。マカティに7年いた経験、現地の物価感覚、フィリピン人との仕事や生活。投資のパフォーマンスとは切り離して、その時間は確かに豊かでした。

ただし、「現地経験があるから現地株が有利」は思い込みだった、という教訓も同時に残りました。

7. 今後どうするか

UITFについては、いったん解約を検討しています。含み損のまま持ち続ける根拠が、今のところ見当たりません。PSEの回復シナリオが描きにくい以上、損切りして日本の口座に資金を移す選択肢が現実的です。

個別株の3銘柄は、評価額が小さくなりすぎて、売却の手間対効果が薄い状態です。しばらくそのままにして、市場の動きを見ます。

新規での投資は行いません。フィリピンの口座は維持しつつ、投資は日本の証券口座（米国インデックス）に集約する方向で考えています。

まとめ

項目	数字
UITF含み損	約▲73万PHP（約▲193万円）
個別株含み損（BPI Trade 3銘柄）	約▲33万PHP（約▲87万円）
合計含み損（BPI Trade分）	約▲106万PHP（約▲281万円）
投資期間	10年以上

BDO Securities側の3銘柄（C・MAXS・DMW）を含めた全ポジションの合計は約▲132万PHP（約▲350万円）。詳細は全損益一覧へ。

10年以上かけて、約350万円の含み損。

隠さず出しました。

同じような境遇の方、あるいはフィリピン投資を検討している方に、一つの実例として届けば十分です。投資は、現地にいるからといって有利になるとは限らない。それだけは、確信を持って言えます。

※この記事の数字は2026年6月時点の評価額をもとにしています。為替レートは1PHP＝2.65円で換算しています。

※投資は自己責任でお願いします。

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